越跌越买！ 460亿资金“赌”错了？港股科技股又跌了，而且跌得挺狠。 四季度以来，恒生科技指数已经跌了超过16%，光是12月16日一天就跌了1.74%。 可你猜怎么着？ 钱，正像潮水一样往里涌。 就在市场一片哀嚎的时候，仅仅跟踪这个指数的13只ETF，一个季度就吸走了接近460亿的真金白银。 这可不是小打小闹，是实实在在的“越跌越买”。 一边是股价跌跌不休，另一边是资金疯狂抄底，这场面，到底是谁疯了？

冰火两重天的市场

看看盘面，确实有点惨淡。 12月16日下午，港股科技板块集体跳水。 阿里巴巴跌了近3%，美团和腾讯也跌了超过1%。 导火索是一则关于“高科技企业税收认定”的传闻，虽然还没被证实，但市场先跌为敬。 这已经不是第一次了，整个四季度，这个板块都像被按在水里，喘不过气。

但另一边，资金的流向图却画出了完全相反的线条。 以天弘恒生科技ETF为代表的产品，资金净流入已经连续33个交易日没有中断过。 这不是偶然，而是一种持续的、坚定的动作。 南向资金今年对港股格外偏爱，四季度以来净买入额超过了2070亿元。 其中，华夏、天弘、易方达等几家公司的恒生科技ETF，各自都吸金超过50亿，最多的接近百亿。 市场在哭泣，资金在狂欢。

钱，到底看中了什么？

为什么这么跌，还有人敢买？ 第一个答案，是便宜。 现在的恒生科技指数，市盈率大概在22.5倍左右。 这个数字，处在它自2020年诞生以来，最低的那三分之一区间里。 换句话说，比历史上70%的时间都要便宜。 对比一下大洋彼岸的纳斯达克100指数，市盈率高达35倍以上，处在历史高位。 一高一低，差距就出来了。

第二个答案，是里面的公司。恒生科技指数装着30家在香港上市的科技公司。 它不像一个简单的“互联网指数”，里面包罗万象。 有我们熟悉的腾讯、阿里，也有造车的小鹏，造芯片的中芯国际，还有搞AI、云计算的各种龙头。 这些公司，代表了中国科技最前沿的那一部分，很多在A股根本找不到。 它们身上贴着“稀缺性”和“成长性”的标签。

中泰证券的观点认为，这些特质依然存在。 银河证券也提到，近期的下跌，反而让一些前期的风险得到了释放。 对于盯着长期价值看的资金来说，股价回调，可能意味着机会窗口被打开了。 他们不是在赌短线反弹，更像是在为未来三五年的故事下注。

分歧与共识并存

当然，市场永远有另一面的声音。 股价下跌本身，就说明卖盘的力量不小。 有观点担心，全球科技股，尤其是AI相关的领域，是否存在泡沫？ 美联储的货币政策会不会再有变数？ 这些不确定性，都构成了实实在在的压力。 部分投资者选择离场观望，合情合理。

但与此同时，另一批人的逻辑很直接：好东西打折了。 当估值回到一个让人舒服的区域，当标的资产具备长期增长的潜力，那么短期的波动和利空消息，就会被看成是“上车”的成本。这种“买入并持有”的策略，与追逐热点、快进快出的短线交易，玩的是完全不同的游戏。 460亿的流入，显示后一种力量的决心，在当下这个节点，暂时压过了恐慌。

#热点新知#故事的下一章，由谁书写？

资金与股价的背离，像一场静默的对峙。 一边是冰冷的数据和K线图，另一边是滚烫的、持续流入的申购单。 这460亿，是智慧的提前布局，还是一厢情愿的“接飞刀”？当市场的悲观情绪与资金的长期信念激烈碰撞，最终买单的，会是时间，还是下一个突如其来的消息？ 这场发生在港股科技板块的“逆向投资”实验，结果尚未揭晓，但过程本身，已经足够让每一个市场参与者思考：我们究竟是在交易情绪，还是在投资价值？