特朗普政府已宣布从8月1日起对欧盟、加拿大、巴西等多国加征30%-50%的关税。华尔街机构（摩根士丹利、高盛、瑞银）集体看涨黄金，预测年底金价可能达3700-3800美元，甚至极端情况下突破4000美元。这主要因为关税政策推高了美国通胀和全球经济不确定性，促使避险资金涌入黄金。尤其值得注意的是，央行购金需求激增（5月达31吨）和ETF资金流入也支撑了金价。
关于关税对美国的影响，从经济模型看，德国汉堡商业银行的分析指出，对欧盟加征关税对美国自身的负面影响其实大于欧元区。具体表现在三方面：一是推高美国通胀，侵蚀居民购买力（消费占美国GDP的70%）；二是增加企业供应链成本，尤其损害依赖进口原材料的制造业；三是可能引发盟友报复，形成贸易战恶性循环。例如欧盟已准备对200亿美元美国商品征收报复性关税。法国《国际邮报》还提到，关税对弱势经济体（如非洲莱索托）造成"国家紧急状态"级冲击，失业率超30%，这反噬全球供应链稳定。因此综合看，关税对美国弊大于利。
对于中国的影响，从海关数据看，2025年上半年中国对美进出口总值同比下降9.3%，二季度因关税加码降幅扩大至20.8%。但有两个缓冲因素：一是中国出口结构多元化，6月进出口值已回升至3500亿元（同比降幅收窄）；二是内需政策发力，二季度设备、零部件及消费品进口增长拉动进口回暖。中国正通过"双循环"战略加速出口转内销和新兴市场开拓，例如对最不发达国家零关税进口增长超10%，这缓解了部分过剩压力。因此关税对中国产能的冲击是结构性的而非全局性，更多倒逼产业升级而非单纯加剧过剩。
最后聚焦芯片领域的中美差距。当前核心差距在三个方面：一是制程工艺（美国3nm量产vs中国14nm量产）；二是设备材料（EUV光刻机禁运、EDA软件垄断）；三是生态体系（美国主导x86/ARM架构）。乐观预测中，若光刻机等"卡脖子"技术突破（如清华SSMB-EUV方案），中国可能在10-15年追平7nm及以下制程；但保守估计需20年以上，尤其若美国持续制裁，可能长期停滞在14nm。黄仁勋提到中国芯片"仅落后一代"的观点需辩证看待——华为在设计中端芯片有竞争力，但制造端依赖中芯国际，受限明显。值得注意的是，中国在成熟制程（28nm以上）扩张迅猛，预计2025年占全球产能40%，这构成差异化优势。